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招商证券-金刚线行业深度报告(一):钨丝解密经济性是替代光伏

发布日期:2022-09-06 03:01   来源:未知   阅读:

  :势明显。重点推荐引起母线变革的上游钨丝企业:中钨高新、厦门钨业;关注中游金刚线龙头美畅股份、充分发挥联合研发优势并形成技术闭环的高测股份(机械有色联合覆盖)、产能高速扩张的恒星科技、以及率先实现钨基金钢线批量供应的岱勒新材。风险提示:光伏装机量不及预期、技术路线变动、原材料成本大幅波动、疫。”

  1.本报告对不同情境下钨丝替代高碳钢丝的经济性进行了测算,发现即便硅料价格下降至成本附近,钨基金钢线依然可以为下游光伏企业节省成本。

  4.金刚线可用于硅棒截断、硅锭开方和硅片切割,其切割效果直接影响硅片的质量及光伏组件的光电转换性能,对光伏降本影响重大。

  5.2021年金刚线%,盈利水平在光伏全产业链排名第二,仅次于硅料环节。

  同时“大尺寸+薄片化”已成为硅片环节的主要发展方向,这要求金刚线在更细的情况下,具备更高的切割力和破断力。

  14.由于钨基金钢线的经济性同时受到钨丝线径、钨丝价格、硅料价格、切割每GW硅片的线耗等多重因素影响,我们按照积极、乐观、中性三种情境对钨基金钢线的经济性进行敏感性分析,结果发现:1)积极情境:按照当前硅片市场价格,钨丝线元/km以下即可为硅片企业节省成本;2)悲观情境:硅料价格回归成本线附近,硅片价格较当前下降一半,当钨丝线元/km时,采用钨基金钢线即可为下游企业节省成本;3)中性情境:硅料价格回归成本线附近,同时钨基金钢线.

  16.投资建议:光伏用钨丝尽管有较多瑕疵,但潜力较大,处于产业化初期;碳钢丝尽管成熟,但潜力已几乎到极限;用发展的眼光看问题,趋势明显。

  17.重点推荐引起母线变革的上游钨丝企业:中钨高新、厦门钨业;关注中游金刚线龙头美畅股份、充分发挥联合研发优势并形成技术闭环的高测股份(机械有色联合覆盖)、产能高速扩张的恒星科技、以及率先实现钨基金钢线批量供应的岱勒新材。

  18.风险提示:光伏装机量不及预期、技术路线变动、原材料成本大幅波动、疫情超预期发展等风险。

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